采訪｜宋婉心
(資料圖)
整理｜吳婧文
編輯｜鄭懷舟
今年AI技術變革席卷而來，而傳媒作為主要應用場景，板塊紅利和性價比都有很明顯的優勢。二級市場上，從去年11月初開始，傳媒板塊到現在已連漲近八個月。
近期36氪財經以“夢回2012！傳媒要走大牛行情了嗎？”為主題舉辦了直播分享會，邀請了安信證券元宇宙研究院院長、傳媒互聯網首席分析師焦娟，解讀傳媒板塊行情，分享新投資機會。
以下為對話內容精編：
01 超跌反彈后，普漲乘勝追擊
| 36氪：傳媒板塊這波上漲，背后底層邏輯是什么？
焦娟：此輪漲勢中主要分為兩大波行情，第一波一直延續到1月底，也就是春節之前，屬于典型的修復與超跌反彈。過去的超跌給以互聯網平臺為代表的一些巨頭公司帶來一波下挫，此后，港股在10月28號觸底，11月初開始反彈，一直持續到春節前，背后原因是政策的放松。
但1月31號，即春節之后，上漲則完全換了邏輯。春節期間ChatGPT的火爆，帶來開年到4月中旬的傳媒板塊普漲。這種普漲是因為外部的科技創新給整個板塊帶來大的修復與普漲預期，使指數漲了50%甚至更高，是經典的普漲漲幅，在歷史上也比較少見。而4月中旬到5月中旬有一定的調整，5月中旬到現在有一波小反彈，這些都是正常上漲過程中的休息調整。
02 AIGC浪潮席卷，細分行業如何乘風破浪？
| 36氪：傳媒各個細分行業內有沒有各自的驅動力？
焦娟：內容產業在整個大社會結構當中，本身就是供給端。而AIGC是用AI替代人去做內容，它的突然興起對整個傳媒的影響都很深刻。但它對各細分行業的影響有一定的差異。
首先，營銷公司的財務指標，尤其是關鍵的毛利率，自2016年開始就普遍持續走低。這些在產業鏈中相對地位低的公司，此輪借助AIGC介入到內容生產環節，是利好的。
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